供应增长持续 猪价仍处下行周期

　　供应增长持续 猪价仍处下行周期

　　大宗商品成群结队奔向新高之时，一度风光无两的生猪价格，却成为抑制宏观经济数据过快上行的有力砝码。

　　近期国家发改委披露的数据显示，5月第1周全国生猪出栏价格为23.36元/公斤，环比前一周大跌3.79%，相较2021年1月第1周36.33元/公斤的高点，已跌去35.7%。而搜猪网数据也显示，5月17日全国瘦肉型生猪出栏均价18.77元/公斤，较去年同期的27.03元/公斤下跌了8.26元/公斤。

　　就像一年前猪价涨势凶猛超乎所有养殖户预期，如今养猪盈利水平的大幅回落，也突破了市场想象。

　　据发改委披露的数据，5月第1周全国猪料比价为7.04，环比下降3.16%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均盈利为270.25元，相比此前猪价高位时头均两三千元的盈利水平，明显已大幅缩水。

　　眼看猪价跳水，市场关于生猪市场回暖拐点何时将至的讨论也已开启。近日新希望接待调研时就公开表示，预计在二季度下半段猪价会有反弹，对应疫情损失和种猪在一季度淘汰带来的后续产能下降。

　　不可否认，融易资讯网（www.ironge.com.cn），在猪周期上行或下降的过程中，伴随气候、节庆、疫病等众多变量因素影响，猪价会出现震荡行情，短期内存在窄幅回暖的可能性。但基于目前市场情况及周期规律来看，本轮猪周期的下行趋势仍未休止。

　　目前猪价已降至年内新低，养殖端抗价惜售情绪明显，部分育肥户为减轻亏损而压栏增重，肥猪出栏占比较高，成为拖累猪价的重要因素。相关数据显示，目前部分地区生猪出栏均重达到近150公斤，比此前普遍100公斤左右的出栏均重出现大幅增长，即使在生猪产能不变的情况下，也增加了市场上猪肉的供应量。

　　与此同时，生猪产能也出现了明显增长。农业农村部监测数据显示，4月份能繁母猪存栏量环比増长1.1%，连续19个月增长，同比增长23%，相当于2017年年末的976%。目前生猪存栏量一直保持在4.16亿头以上，已经基本接近正常年份水平。

　　基于前期的密集扩张，目前生猪养殖行业头部企业的产能都得到极大增长，且增长规划已经安排到了明年，甚至后年。

　　温氏股份近期在调研活动中就表示，按照公司目前高繁基母存栏数量及增长态势，公司今年出栏量目标约1200万头，明年约2000万头，后年再增加800万~1000万头左右。根据发展规划目标，预计到2021年底，公司能繁母猪数量将达到约180万头，后备母猪约80万头，高繁比例进一步提升和优化，预计今年下半年出栏节奏将明显加快。

　　生猪市场价格受供需关系主导明显。按照以往周期规律，市场只有步入深亏，产能获得清退后，周期拐点才会显现。当前养猪虽然丧失暴利，但仍存盈利空间，加之后续供应增长预期持续，可以判断猪价仍处在下行周期。

　　当然，这轮下行周期还会持续多久，仍会受多种因素影响。一方面，目前非洲猪瘟疫情在我国仍时有发生，疫情对市场的影响也将是动态过程。另一方面，玉米、豆粕等饲料原料价格仍延续近年涨势，无疑增加了养殖成本，加上目前养殖行业环保、防疫等投入加大，猪价未来或也难达到历史上的低位水平了。